注：本分析文章仅代表崔东树个人观点，如有异议，请留言。
9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%。今年以来累计零售1,701万辆，同比增长9.2%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的11%，7-9月增速徘徊在6%，呈现高基数的减速特征，符合年初判断的“前低中高后平”的走势。今年9月零售销量再创新高，较2017年9月219万的历史最高水平高5万台，呈现年末政策退出前的强增长特征。
2025年9月乘用车市场的特征：一、9月乘用车厂商零售、出口、批发和生产均创当月历史新高，新能源出口创出历年各月的历史新高；二、2025年1-8月乘用车国内零售实现年累计9.5%的正增长，1-9月年累计增速回落至9.2%，7-9月逐月压低年累计增速特征，今年车市“前低中高后平”的走势已初见端倪；三、今年直观的降价价格战稍显温和，但年款增配、调整车主权益、“两新”政策叠加本品厂补加码等隐形优惠措施层出不穷，9月新能源促销环比微增达到10.2%；四、9月纯电动市场（批发）同比增速32%，插混同比增速8%，增程同比增速11%，新势力中的纯电动与增程的结构占比从去年的50%:50%变为70%:30%；五、国有大集团自主品牌发力强增长，上汽、东风、长安、奇瑞、北汽等五大国有大集团的自主品牌9月同比合计增25%，其中深蓝、岚图、极狐、大集团的自主创二代强势增长；六、9月新能源车国内零售渗透率升到57.8%，呈现出由报废更新、置换更新叠加新能源免征购置税等普惠政策托底背景下的新能源平稳增长；七、2025年1-9月自主燃油乘用车出口208万辆，下降9%，自主新能源出口132万辆增长125%，新能源占自主出口38.9%。
1.近年狭义乘用车零售走势
2024年乘用车国内零售前低后高，7-12月出现持续上升态势。2025年车市前低中高特征，1月由于春节前置等因素较弱，今年国内车市零售累计增速从1月的负12%持续拉升到1-6月的11%，7-9月呈现高基数的减速特征，市场走出“前低中高后平”的走势。今年7-9月的零售同比增长平稳，9月在高基数下表现较强。
9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%。今年以来累计零售1,701万辆，同比增长9.2%。今年国内车市零售累计增速从1-2月的1.2%持续拉升到1-6月的11%，7-9月增速徘徊在6%，呈现高基数的减速特征，符合年初判断的“前低中高后平”的走势。
2.近年狭义乘用车批发走势
9月全国乘用车厂商批发280万辆，创当月历史新高，相对3月和6月的季度末销量大幅拉升。
9月全国乘用车厂商批发280万辆创当月历史新高，同比增长12%，环比增长13%；1-9月全国乘用车厂商批发2079万辆，同比增长13%。受零售调整的影响，9月乘用车批发同比增速比零售增速高6个百分点。
3.近年狭义乘用车生产走势
9月乘用车生产284万辆，较8月的生产暴增，生产异常拉升是看好年末销量冲刺，类似2017年9月走势。
9月乘用车生产284万辆，同比增长17%，环比增长16%。1-9月乘用车生产2073万辆，累计同比增长14%，9月乘用车生产较历史同期高点2023年9月的244万辆高出40万辆，生产走势超强。
4.产销库存月度变化特征
由于9月厂商生产态势较平稳，9月厂商批发低于生产4万辆，而厂商月度国内批发高于零售3万辆， 9月总体乘用车厂商总体库存增长7万辆（去年同期降12万辆），今年9月是车企主动加库存，去年是零售拉动的库存下降。今年1-9月行业总体库存降22万台（去年1-9月降90万辆，2023年降14万辆、2022年增42万辆）。
5.狭义乘用车促销走势
A、新能源车促销力度小幅增长
2025年9月的新能源车的促销上升到10.2%的中高位，较同期增加2.6个点促销，较上月微增0.7个百分点。近几个月的促销较稳，随着降价的温和，促销体系也有回收，目前已达到正常促销水平的中高位。
B、燃油车促销走势
2025年9月传统燃油车的促销稳定在23.9%的水平，较上月增1个点，较同期增加1.9个百分点，燃油车促销连续10个月稳定在22%左右。传统燃油车的促销在2023年9月开始大幅上升，2024年7-12月处于22%的近期高位水平徘徊。国家补贴政策推动了燃油车行业的稳定走势，但近期的合资车促销加大。
C、豪华车促销走势
2025年9月豪华车的促销逐步达到27.7%的高位，较上月增加0.4个点，较同期增加2.8个百分点。虽然消费升级推动高端需求较强，但由于新能源的分流，2024年4-9月豪华车促销力度持续增大到25.1%，2025年1月处于历史新高水平。随着减产稳价， 2025年2-5月促销力度高位回落，6-9月促销加大。
D、主流合资车促销走势
2025年9月合资燃油车的促销逐步达到23.3%的高位，较上月增1.3个点，较同期增0.7个百分点。合资促销近期较稳。
合资燃油车的促销从2023年的13%的低位，2024年3-9月进一步大幅增长到23%，今年9月回升到23.3%，促销力度相对平稳微增。
E、自主燃油车促销走势
2025年9月自主燃油车的促销逐步达到18.8%的高位，较同期增加2.5个百分点。自主车企在2024年3-9月的促销上升较快，随后9-12月的促销总体稳定。
由于自主的新能源较强，2025年自主燃油车促销逐步较大，9月促销上升到18.8%,9月的促销下降也是较好的。
F、分动力促销力度跟踪
2025年初的常规燃油车和混合动力的促销压力较小，而新能源的促销相对激烈，纯电动6-9月促销相对平稳。今年插电混合动力促销波动较大， 9月同比上升5个点的促销，环比增加0.7个百分点；纯电动总体较2024年9月增加1.1个点左右的促销，较上月增1.2个点左右的促销；增程车型总体较2024年9月增加3.6个点左右的促销。
9月的车市促销相对平稳，经销商也是稳促销保利润。目前的欧系促销较大，其它合资车企促销基本在25%左右，差异不大。自主车企成为促销最小的。
6.狭义乘用车各级别增长特征
2025年9月乘用车零售增6%，大幅低于批发12%的增长。由于高息高返受限和补贴暂停带来7-9月零售回落，9月A级轿车零售与MPV零售均较低，A0级轿车和C级SUV成为9月零售主力，SUV的高端表现较强，轿车中主要是A0级轿车销量回升，A00级轿车销量表现较好。
7.狭义乘用车国别增长特征
9月自主品牌零售150万辆，同比增长12%，环比增长13%。当月自主品牌国内零售份额为66.9%，同比增长3.6个百分点。1-9月自主品牌零售市场份额64.8%，较去年同期增长5.9个百分点，自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，吉利汽车、长安汽车、长城汽车等传统车企品牌份额提升明显。
9月主流合资品牌零售49万辆，同比降6%，环比增4%。9月德系品牌零售份额14.3%，同比下降2.3个百分点；日系品牌零售份额11.6%，同比下降1.1个百分点；美系品牌市场零售份额5.8%，同比增长0.1个百分点；韩系和其它欧系品牌零售份额有所微降。
8.2025年品牌产销特征
原有的品牌价值体系变化，豪华品牌近期持续压力加大，合资车企的产销走势压力持续较大，自主品牌产业链优势明显。9月行业分化稍有改善，燃油车市场环比走势较强，推动合资品牌走势暂时企稳。9月豪华车零售24万辆，同比下降1%，环比增长16%。9月的豪华品牌零售份额10.8%，同比下降0.8个百分点，传统豪华车市场较合资压力更大一些。
9.全国新能源渗透率-批发
9月新能源车厂商批发渗透率53.5%，较2024年9月提升4.4个百分点。
9月新能源车厂商批发渗透率53.5%，较2024年9月提升4个百分点。9月，自主品牌新能源车渗透率68.3%；豪华车中的新能源车渗透率40%；而主流合资品牌新能源车渗透率仅有6.6%。
9月传统车厂家批发同比增3%，而新能源车零售同比上升22%，增速差距19个点。燃油车的市场稍有改善，新能源出口的贡献度大。
10.全国新能源渗透率-零售
9月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.8%，较去年同期提升4.6个百分点。由于以旧换新政策的补贴效果较好，燃油车也能获得一定的补贴，因此消费者换购新能源车热情较高，但车市增长相对均衡。
9月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.8%。在9月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率78.1%；豪华车中的新能源车渗透率34.5%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有7.4%。
9月传统车零售同比降4%，而新能源车零售同比上升15%，相差19个点，燃油车税负重，压力较大。
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